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经济政策不确定性、集团化经营与企业投资效率	李田雨 海梦碟 邢斐	中南财经政法大学学报	2024	6	经济政策不确定性 过度投资 集团化经营 投资不足 投资效率 企业投资效率 中南财经政法大学学报	-
同业存单市场竞争与银行主动负债成本	金凌 郁春浩 李志生	中国工业经济	2025	4	市场竞争 负债成本 同业存单 银行主动负债管理 中国工业经济	经过十多年的发展，同业存单已成为中国商业银行主动负债管理的主要工具，同业存单在全国统一的银行间市场发行，其市场竞争表现出不同以往的特征。本文采用2014—2022年同业存单逐笔发行数据，研究发现，同业存单市场竞争提高了银行主动负债成本，该效应随着大型银行市场占比的提升而增强。机制分析发现，银行间市场准入限制下投资人与大型银行存在较强的利益关联，使得大型银行发行的同业存单相对于其他银行具有明显的竞争优势，大型银行市场占比提升带来的竞争效应难以由不同银行的风险差异解释，同时引致了同业存单发行定价扭曲，使得二级市场交易利差相对一级市场发行利差显著下调。进一步分析表明，同业存单市场竞争的经济效应会传导至银行资产端，表现为表内流动性创造减少和表外流动性创造增加，银行风险水平明显提升，市场流动性补充与金融监管能够有效缓解同业存单市场结构与竞争态势变化的负面影响。为此，在同业存单市场建设过程中，监管部门应重视放宽同业存单市场准入限制，不断扩容市场参与主体，做好精准有力宏观调控和金融监管，充分发挥市场竞争机制配置资源的作用。
银行业金融科技创新、结构性普惠效应与创业活力	李茂林 王子路 何光辉 王宇琨	管理世界	2024	6	创业 普惠金融 机器学习 银行业金融科技 专利创新度 管理世界	银行业作为中国金融体系和企业信贷供给主体，其技术创新在普惠金融方面的作用很少被研究。本文首先利用基于语义的机器学习技术衡量了中国商业银行的金融科技创新质量，然后将其与2011～2021年2亿条全国工商企业注册数据匹配，考察银行金融科技对创业活动的影响。本文研究发现，商业银行在金融科技领域主要表现为数量竞争，而创新质量提升趋势不明显。银行金融科技对城市创业活动产生结构性普惠效应：一方面，银行金融科技有利于促进小规模市场主体创业，并且主要覆盖传统信贷资源薄弱地区和融资约束较为严重的高启动资金行业；但另一方面，银行金融科技的普惠效应主要来源于大型银行信贷扩张，中小银行因竞争压力加大导致其贷款数量和质量下降。进一步研究表明，银行金融科技与互联网金融科技的作用效应存在互补性，不仅能有效促进互联网金融科技落后的城市创业，同时能显著拉动经济增长。本研究对于深入理解银行业在数字经济时代的变革与机遇和数字金融对高质量发展的作用具有重要意义。
分支机构空间分布、银行竞争与企业债务决策	李志生 金凌 孔东民	经济研究	2020	10	杠杆率 银行竞争 资本结构 银行分支机构空间分布 经济研究	自2006年监管部门调整商业银行分支机构市场准入政策以来,我国银行分支机构数量和空间分布发生了明显变化,银行竞争日渐加剧。本文利用2000—2012年国家统计局工业企业数据,以周边银行分支机构数量衡量企业所面临的真实银行竞争水平,研究银行竞争对企业债务决策的影响。结果表明:企业周边银行分支机构数量的增加显著提高了企业负债水平,有利于优化企业资本结构;银行竞争对企业负债的影响更多体现在”好的杠杆”上,有效提升了信贷资源配置效率。进一步研究发现,银行分支机构数量的增加主要通过市场机制缓解企业融资约束,进而提高了杠杆率,同时也在一定程度上阻碍了关系借贷。因此,我国在推进结构性去杠杆、改善信贷资源分配效率的进程中,在做好宏观调控政策精准发力的同时,也应高度重视银行竞争生态的建设和完善,充分发挥市场机制的作用。
数字经济、普惠金融与包容性增长	张勋 万广华 张佳佳 何宗樾	经济研究	2019	8	数字金融 创业 数字经济 包容性增长 普惠金融 经济研究	人类正在经历的以互联网为基础的第三次技术革命,对效率和公平的影响巨大且深远。中国尤其得益于互联网革命,使得中国实现了数字经济和数字金融的快速发展。本文将中国数字普惠金融指数和中国家庭追踪调查(CFPS)数据相结合,评估互联网革命所推动的数字金融的发展对包容性增长的影响。首先,基于分样本实证分析,发现中国的数字金融不但在落后地区的发展速度更快,而且显著提升了家庭收入,尤其是对农村低收入群体而言。可见,数字金融促进了中国的包容性增长。其次,对于数字金融至包容性增长的传导机制,本文发现,数字金融的发展帮助改善了农村居民的创业行为,并带来了创业机会的均等化。最后,通过对物质资本、人力资本及社会资本的异质性分析,发现数字金融特别有助于促进低物质资本或低社会资本家庭的创业行为,从而促进了中国的包容性增长。
地方政府债务扩张、企业融资成本与投资挤出效应	余海跃 康书隆	世界经济	2020	7	挤出效应 地方政府债务 企业投资 世界经济	近年来地方政府大量举债投资刺激经济,地方债务扩张对企业投资的影响是评估经济刺激政策效率的重要依据。本文建立理论模型分析地方政府债务影响企业投资的机理,并基于城市面板数据和中国工业企业数据库,检验地方债务对本地企业投资的净效应。研究发现:地方融资平台债务通过推高企业融资成本,挤出了企业投资;挤出效应不是由公开发行的城投债券导致,而是来自挤占地方金融资源的非公开发行债务;地方债务对高效率民营企业的挤出作用更强,这可能是近年来全要素生产率逐渐走低的重要原因。本文研究表明地方债务扩张不仅会扭曲资源配置、降低经济效率,还会加剧金融体系的系统性风险。